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中國最賺錢高鐵沖向A股 67名員工1年凈利超100億

2019-10-27 10:52:02    來源:中國基金報    我來說兩句()
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  中國基金報 江右

  京滬高鐵啟動A股旅程!

  10月25日晚間,京滬高鐵的招股說明書(申報稿),首度在證監會官網披露出來,京滬高鐵正式邁出A股第一步,報送日期為10月22日。

  1318公里的京滬高鐵有著諸多標簽:中國高鐵超級“巨無霸”、跑動的“金山”、中國最繁忙高鐵線路、聯接中國兩大最強都市。

  首次亮相的京滬高鐵招股書,也首度披露了很多這家超級高鐵公司的數據。中國基金報整理出十大看點:

  1、一年凈利潤上百億。2019年1-9月,營業收入250.02億元,凈利潤95.2億元;2018年營業收入311.58億元,凈利潤102.48億元。

  2、擬募資投資項目500億。所募集資金凈額擬全部用于收購京福安徽公司 65.08%股權,收購對價為 500億元,差額通過自籌資金解決。

  3、有望成A股9年來最大IPO。2010年7月農業銀行在A股IPO募資685億元,創A股歷史紀錄,京滬高鐵若募資約500億元,將達A股史上第五大IPO水平,也是9年來最大IPO。

  4、市值或達3000億以上。如果簡單按照500億募資測算,預計發行價為6.62元/股,后攤薄市盈率約26倍,發行后市值(估值)3335億元,可進入目前A股市值前20。

  5、總資產1871億元。截至2019年9月30日,京滬高鐵公司總資產1870.8億元,股東權益(凈資產)1597.34億元。

  6、中國鐵投控股50%。中國鐵投持股49.76%為控股股東,國鐵集團(原中國鐵路總公司)為實控人;平安資管為第二大股東,持股11.44%。

  7、員工僅為67人。作為資產總額高達1871億的超級高鐵公司,員工總數僅為67人(其中25人為借調),人均管理資產28億元。

  8、主承銷商是中信建投證券。2009年中國建筑募資502億元,承銷費用為6.72億元;2018年6月工業富聯募資271億元,承銷費用為3.4億元。

  9、最繁忙高鐵發送旅客10.85億人次。截至2019年9月30日,京滬高鐵累計發送旅客 10.85 億人次;2018年,以全國1%的營業里程發送5.69%的旅客人次,太忙了。

  10、所經省市創造全國35%的GDP。京滬高鐵所經省(直轄市)的行政區域面積約占全國陸地總面積的 6.5%,卻擁有全國 27.32%的常住人口,并創造了全國 35.20%的 GDP。

  京滬高速鐵路于 2008 年 4 月 18 日全線正式開工建設,2011 年6月30日建成通車,正線長 1318 千米,是世界上一次建成里程長、技術標準最高的高速鐵路。設計目標時速為350 公里/小時,目前北京至上海全程短運行時間已經縮短到 4.5 小時以內。

  下面我們來詳細解說下十大看點:

  1、一年營收300億凈利潤超百億

  招股書顯示,2019年1-9月,營業收入250.02億元,凈利潤95.2億元;2016-2018年,營業收入分別為262.58億元、295.55億元、311.58億元;凈利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元。

  2、募投收購項目對價500億

  京滬高鐵擬發行不超過 75.57億股,占發行后總股本的比例不超過15%,發行后總股本不超過 503.77億股;所募集資金凈額擬全部用于收購京福安徽公司 65.0759%股權,收購對價為 500億元,收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

  京福安徽公司,為京福鐵路客運專線安徽有限責任公司,是合肥至蚌埠鐵路客運專線(簡稱“合蚌客專”)、合肥至福州鐵路客運專線安徽段(簡稱“合福鐵路安徽段”)、商丘至合肥至杭州鐵路安徽段(簡稱“商合杭鐵路安徽段”)、鄭州至阜陽鐵路安徽段(簡稱“鄭阜鐵路安徽段”)的投資、建設、運營主體。

  招股書顯示,京福安徽公司近一年一期的凈利潤分別為-12.00 億元、-8.84 億元,尚處于虧損狀態,主要是由于正在運營的合蚌客專和合福鐵路安徽段開通時間尚短,商合杭鐵路和鄭阜鐵路仍在建設中,京福安徽公司仍然處于市場培育期。

  京福安徽公司近一期期末總資產為 1,283.73 億元,凈資產為 703.50 億元,本次募資資金收購后,發行人的總資產、凈資產規模將顯著增加,能夠增強發行人的經營實力和抗風險能力。

  3、有望成A股9年來最大IPO

  如果按照500億項目對價募資,將成2010年7月以來最大IPO。

  京滬高鐵本次擬募集資金凈額擬全部用于收購京福安徽公司 65.0759%股權,收購對價為 500億元,差額通過自籌資金解決。

  2010年7月,農業銀行在A股IPO募資685億元,創A股歷史紀錄,京滬高鐵若募資約500億元,將達A股史上第五大IPO水平,也是9年來最大IPO。

  4、市值可能超3000億進A股前20

  如果簡單按照募資500億測算,預計發行價為6.62元/股,發行后攤薄市盈率約26倍,發行后市值(估值)3335億元,可進入目前A股市值前20。

  對于具體募資金額,申報稿并未披露,如果簡單按照500億收購對價測算,對應擬發行的75.57億股,發行股價約為6.62元,對應發行后京滬高鐵的市值(估值)為3335億元,若以2019年前三季度95億利潤,推算全年127億,則攤薄后市盈率約為26倍。

  5、總資產高達1871億元

  截至2019年9月30日,京滬高鐵公司總資產1870.8億元,股東權益(凈資產)1597.34億元。該公司負債總額僅為273.46億元,資產負債率不到15%。

  6、中國鐵投控股50%

  中國鐵投持股49.76%為控股股東,國鐵集團為實控人。平安資管為第二大股東,持股11.44%,社保基金、上海申鐵持股也超5%;此外,江蘇鐵路、南京鐵投、山東鐵投、天津鐵投、中銀投資、京投公司等也位列前十大股東。

  中國鐵投為中國鐵路投資有限公司簡稱,,由“中國鐵路建設投資公司”改制更名而來;國鐵集團為中國國家鐵路集團有限公司簡稱,由“中國鐵路總公司”改制更名而來。

  7、員工僅為67人

  值得注意的是,作為資產總額高達1871億的超級高鐵公司,員工總數僅為67人(其中25人為借調),人均管理資產28億元。

  由于人員較少,管理資產規模較大,公司甚至在招股書中,將此列為可能存在的一項風險。

  8、主承銷商是中信建投證券

  中信建投證券拿下了這個超級大單,承銷費用估計要賺不少。

  參照歷史和最近幾年的情況。2009年中國建筑募資502億元,承銷費用為6.72億元;2018年6月工業富聯募資271億元,承銷費用為3.4億元。

  9、最繁忙高鐵發送旅客10.85億人次

  2011 年6月30日建成通車,截至 2019 年 9 月 30 日,京滬高速鐵路全線(含本線和跨線)累計開行列車 99.19 萬列,累計發送旅客 10.85 億人次,取得了良好的社會效益和經濟效益。

 2018 年,京滬高速鐵路營業里程約占全國鐵路總營業里程的 1%,全線發送旅客 19197.06 萬人次,占鐵路行業總發送旅客人次的 5.69%;客運周轉量完成 885.86億人公里,占鐵路行業客運周轉量的6.26%。

  10、所經省市創造全國35%的GDP

  京滬高鐵所經省(直轄市)的行政區域面積約占全國陸地總面積的 6.5%,卻擁有全國 27.32%的常住人口,并創造了全國 35.20%的 GDP。

  京滬高速鐵路縱貫北京、天津、上海三大直轄市和河北、山東、安徽、江蘇四省,全線共設24 個車站。連接“京津冀”和“長三角”兩大經濟區,沿線經濟社會發展水平較高,是我國經濟發展最活躍和最具潛力的地區,也是運輸最繁忙、運量增長最迅猛的交通走廊。

  根據國家統計局 2018 年數據,京滬高速鐵路所經省(直轄市)的行政區域面積約占全國陸地總面積的 6.5%,卻擁有全國 27.32%的常住人口,并創造了全國 35.20%的 GDP,具有獨特的區位優勢。

  來源:中國基金報

責任編輯:小知青

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